英伟达将于周三（5月20日）盘后发布2027财年第一季度财报。期权市场数据显示，交易员正在为这家AI巨头股价可能出现的大幅双向波动做准备，预期市值振幅高达约3500亿美元。
期权市场定价：波动率升至53%
根据期权持仓数据，市场预计英伟达在财报发布后的次日股价可能出现约6.5%的涨跌幅，较2月财报前预期的5.6%有所扩大，但仍低于7.6%的历史平均波动水平。按当前约5.4万亿美元的市值计算，这一波动幅度对应约3500亿美元的市值变动，超过标普500指数中约90%成分股的独立市值。
隐含波动率已攀升至约53%，而该股财报后的历史平均实际波动仅为3.2%。这一差距表明，期权市场正在为财报事件的不确定性支付显著溢价。
看涨情绪与谨慎信号并存
期权链结构呈现出多空交织的复杂信号。看涨期权成交量约为看跌期权的两倍，周一英伟达期权总权利金突破13亿美元，其中看涨期权占比高达10亿美元。Susquehanna衍生品策略联席主管Chris Murphy指出，期权偏斜已转向看涨一侧，市场不再仅仅为下行保护付费，越来越多地为上行参与付费。
然而，担忧信号同样存在。上周五行权价为235美元的看涨期权有1.14亿美元权利金因股价回落而悉数蒸发。SpotGamma数据还显示，针对半导体ETF的大额看跌期权买盘正在增加，更多被视为尾部风险对冲而非方向性押注。
高盛警示技术面极端超买
高盛TMT首席专家Peter Callahan周一发布简报指出，费城半导体指数已高于其200日均线约60%，是自1999至2000年互联网泡沫高峰以来从未出现过的偏离幅度。他写道：“在本周财报季结束、进入夏季交易之前，牢记这些战术动态是值得的。”
市场共识预期英伟达Q1每股收益约1.70至1.76美元，营收约700至790亿美元区间。分析师普遍认为，相较于当季业绩，公司对Q2的前瞻指引可能成为更大的股价催化剂。
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